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富有森得: 國壽令投資者無所適從

Nov 7, 2011 , Posted by Diamond Recruit at 3:29 PM

Dennis Lo
資深投資編輯及投資專欄作家,擅長分析及品評中資股,曾擔任《香港經濟日報》旗下《投資理財周刊》執行編輯。2006年10月出版第一本財經專書《讓你富起來》,2009年5月出版另一本財經書《逆市淘金》。羅現職投資理財顧問,並取得註冊財務策劃師資格(CFP)。

國壽令投資者無所適從


在希臘的債務風波困擾下,上周環球股市再度大幅波動,時而公投,時而不用公投,令到短綫投資者無所適從,結果,恒生指數全周回落了177點,收報19842點。


說到無所適從,上周我收到一位客戶孟先生的電話,大家談到中國人壽(02628,下稱國壽)這隻股票,發覺這隻曾經是散戶愛股的大型中資股,同樣令到很多小投資者無所適從。

我必須承認,曾幾何時,國壽也是我的愛股之一。

保險公司的兩大收入來源是保費和投資。過去,內地保險公司在投資方面受到很多限制。但由2006年起,這些限制逐步解除,除了國債之外,還可以投資內地的股票,甚至直接投資於基建項目等。

這時,內地和香港股市都進入牛市的瘋狂階段,國壽就在這個時候獲准投資股票,大家可以想像,國壽的業績自然可以爆炸性地上升,從而推動國壽的股價升至50元以上。這時就是國壽最風光的日子。

但好景不常,2008年的金融海嘯,令到全球股市大跌,內地股市也不能倖免,國壽的業績已經開始反覆,但最令投資者失望的是2010年的中期業績,除了盈利倒退外,償付能力充足率又大降,更甚的是,國壽的新業務價值增長,竟然遜於同業。這對於一個高速發展中市場的一家龍頭保險股來說,其實是有點匪
夷所思的。

我當時的結論是,這可能是短暫現象,所以建議中長綫的客戶多給半年時間,等到全年業績時再定奪。這時,國壽的股價大約是30元左右。後來,國壽的股價曾經回升至35元以上。

當國壽公布2010年全年業績時,我已經對國壽徹底失望了,因為她的新業務價值仍然未有改善。這時我開始建議客戶沽出國壽,而這時國壽的股價又重回30元左右水平。如果投資者在這時沽出國壽,其實也不算太晚,因為國壽在上月份股市最低位時曾跌穿20元,低見17元水平。但令人詫異的是,由前周起,國壽竟然變成最強勢的藍籌股之一,從18元左右的低位,大幅反彈至上周五的高位23.1元,收市也報22.7元,單日升幅高達7.3﹪,累積升了近三成,令到很多忠實投資者喜出望外,孟先生便是其中之一。

「森哥,我錯過了高位沽出國壽,這一次是不是機會呢?我還是可以等一下呢?」我曾經建議孟先生在30元以上時沽出國壽止蝕,但結果他敵不過心魔,最後仍然堅持不放,但這一次,他竟然主動提出,應否趁反彈沽出,看來他已經看透了。

「孟先生,保險股的整個經營環境似乎剛現轉機,例如A股市場有回升跡象,內地的銀行推銷保險安排或有改革等,但國壽本身的基本因素似乎未見好轉,如果你在國壽的投資比重偏高,或者你不願意再守的話,我是同意你趁現在反彈沽出的。」

「但沽出了就真的要蝕了,實在很不情願呢!」原來孟先生仍然過不了自己的一關。

「這樣吧,你沽出國壽之後,馬上換入另一隻股票,那你就不會有蝕本的感覺了,因為你只不過是換馬,戶口價值基本上沒有太大變化,這就會令你的感覺舒服一點呢!」

「真的嗎?」

「真的,你試試吧!」我不知道孟先生是否會接受我的建議,不過,稍後我總是會知道的。












讀者如有任何保險問題,歡迎來電郵詢問。
作者電郵:lkslo@yahoo.com

編按:作者現為友邦分區經理
Source : Money Times



聲明:
上述資料只應作為個人投資風險程度的分析及指引,不應作為 投資結論。
以上資料僅供參考之用,投資選擇過去的業績並不代表將來表現。
由於投資組合頗多元化,加上匯率及利率浮動,投資選擇單位 及收益回報可升亦可跌。






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